Details

Autor(en) / Beteiligte

• Folkers, Andreas

Titel

From the irony of normalisation to autoimmunity: the subprime mortgager and the financial crisis

Ist Teil von

• Soziale Systeme, 2013-01, Vol.19 (1), p.85-109

Erscheinungsjahr

2013

Quelle

De Gruyter journals

Beschreibungen/Notizen

• ABSTRACT IN GERMAN: Dass jeder Versuch, Risiken zu regulieren selbst riskant ist, hat der Verlauf der jüngsten Finanzkrise erneut auf dramatische Weise vor Augen geführt. Dieser Artikel untersucht die paradoxen Auswirkungen der finanztechnischen Normalisierungstechniken des credit scoring und der mortgage securitization, die einen entscheidenden Anteil an der subprime-Krise und der folgenden Finanzkrise hatten. Die untersuchten Techniken zielten darauf ab, Marktteilnehmer und Märkte zu normalisieren, indem individuelles Kreditausfallrisiko adäquat berechnet, bepreist und über eine breite Anlegerschaft verteilt wurde. Dadurch wurde mit dem subprime mortgager eine Risikosubjektivität erzeugt, die auf fatale Weise an die Operationen des globalen Finanzmarkts angeschlossen war. Durch eine Relektüre von Foucaults Analytik der Normalisierung entlang Luhmanns Theorie sozialer Immunsysteme kann gezeigt werden, dass von den untersuchten Normalisierungsmaßnahmen ebenso immunisierende wie autoimmunisierende Effekte ausgingen. // ABSTRACT IN ENGLISH: The recent financial crisis dramatically showed that every attempt to regulate risks is itself a risky endeavor. This paper traces the adverse effects of financial normalization by analyzing the technologies of credit scoring and mortgage securitization and their contribution to the subprime and the following financial crisis. These technologies were designed to normalize markets and market actors by assessing individual credit default risk, calculating the proper price of these risks and spreading them among a broad community of investors. Through the assemblage of these technologies the subprime mortgager emerged: a risky subjectivity that was connected to global financial operations in fatal ways. The ambivalence of the examined measures as immunogenic as well as autoimmunogenic is pointed out in the light of a re-interpretation of Foucault's analytics of normalization with the help of Luhmann's theory of social immune systems. Reprinted by permission of Lucius and Lucius Verlagsgesellschaft