Details

Autor(en) / Beteiligte

• Pimenta, Daiana Paula
• Borsato, Jaluza Maria Lima Silva
• Ribeiro, Kárem Cristina de Sousa

Titel

Um estudo sobre a influência das características sociodemográficas e do excesso de confiança nas decisões dos investidores, analistas e profissionais de investimento à luz das Finanças Comportamentais

Ist Teil von

• Revista de gestão, 2012-04, Vol.19 (2), p.263-280

Ort / Verlag

São Paulo: Elsevier Editora Ltda

Erscheinungsjahr

2012

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Quelle

Alma/SFX Local Collection

Beschreibungen/Notizen

• As Finanças Comportamentais são um novo campo de estudos que se contrapõem ao pressuposto de racionalidade dos tomadores de decisão adotado pelas finanças modernas. Uma das vertentes dos estudos em finanças comportamentais é a identificação da forma pela qual as emoções e as falhas cognitivas podem influenciar o processo de decisão dos indivíduos. Considerando-se esse contexto, o presente trabalho tem como objetivo verificar se as decisões dos investidores, analistas e profissionais de investimento são influenciadas pelo viés de excesso de confiança e pelas características sociodemográficas desses indivíduos. Como metodologia, optou-se por realizar um estudo de caráter descritivo com abordagem quantitativa e qualitativa. Para tanto, realizou-se uma pesquisa de campo cujos dados foram coletados por meio de um questionário on-line. Empregou-se o método de amostragem por julgamento, que se caracteriza pela coleta de amostras não probabilísticas, com indivíduos cadastrados na Associação de Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais em Minas Gerais (APIMEC-MG), assim como com indivíduos cadastrados na TBC Investimentos. A população era composta de 810 indivíduos, dos quais s e obtiveram 398 questionários válidos. A análise dos dados foi realizada por meio de dois métodos de estimação: Mínimos Quadrados em Dois Estágios (MQ2E) e Mínimos Quadrados Ordinários (MQO), com correção para população finita, cujos resultados foram comparados. Os resultados apontaram que diferenças de opinião, de estilo e de percepção da realidade, motivadas por características pessoais e de investimento, e a suscetibilidade ao viés de excesso de confiança dos agentes exercem impacto relevante na tomada de decisões. Behavioral Finance is a new field of study that counteracts the assumption of the rationality on the part of decision makers, which is adopted by modern finance. One of the aspects of studies in behavioral finance is to identify how emotions and cognitive failures may influence the decision making process of individuals. In this context, this study aims to ascertain whether the decisions of investors, analysts and investment professionals are influenced by a bias of overconfidence and the socio-demographic characteristics of these individuals. As a methodology, it was decided to conduct a study with a descriptive quantitative and qualitative approach. Therefore a field survey was carried to out to collect data with an online questionnaire. The method of sampling by judgment was applied, which is characterized by the non-probabilistic collection of samples from individuals registered with the Association of Investment Analysts and Professionals of the Capital Market in Minas Gerais (APIMEC-MG), as well as individuals registered with TBC Investments. This group consisted of 810 individuals who provided 398 valid questionnaires. Data was analyzed by using the estimation methods of Two-Stage Least Squares (2SLS) and Ordinary Least Squares (OLS), with correction for finite population and the results were compared. They showed that differences of opinion, style and perception of the reality, motivated by personal and investment characteristics and the susceptibility to the bias of the overconfidence of the agents, exert a significant impact on decision making. Las Finanzas Comportamentales son un nuevo campo de estudios que se contraponen a la presuposición de racionalidad de los tomadores de decisión adoptada por las finanzas modernas. Una de las vertientes de los estudios en finanzas conductuales es la identificación de la forma por la cual las emociones y las fallas cognitivas pueden influir en el proceso de decisión de los individuos. Considerándose ese contexto, el presente trabajo tiene como objetivo verificar si las decisiones de los inversores, analistas y profesionales de inversión son influenciadas por el aspecto del exceso de confianza y por las características sociodemográficas de estos individuos. Como metodología, se optó por realizar un estudio de carácter descriptivo con abordaje cuantitativo y cualitativo. Para tanto, se realizó una investigación de campo cuyos datos fueron recolectados mediante un cuestionario on-line. Se empleó el método de muestreo por enjuiciamiento, que se caracteriza por la colecta de muestras no probabilísticas, con individuos registrados en la Asociación de Analistas y Profesionales de Inversión del Mercado de Capitales en Minas Gerais (APIMEC-MG), así como individuos registrados en la TBC Inversiones. La población era compuesta de 810 individuos, y se obtuvieron 398 cuestionarios válidos. El análisis de los datos fue realizado mediante dos métodos de estimación: Mínimos Cuadrados en Dos Etapas (MQ2E) y Mínimos Cuadrados Ordinarios (MQO), con corrección para población finita, cuyos resultados fueron comparados. Los resultados apuntaron que diferencias de opinión, de estilo y de percepción de la realidad, motivadas por características personales y de inversión, y la susceptibilidad al aspecto de exceso de confianza de los agentes ejercen impacto relevante sobre la tomada de decisiones.